流水创新高叠加AI提效 游戏行业全年有望延续高景气 | 一线

世纪华通凭借《Whiteout Survival》《Kingshot》两款SLG王牌产品与合成类新作《Tasty Travels》构建产品矩阵，这三款游戏同时稳居出海收入榜前五，长期运营持续贡献稳定流水。

在供给层面，国家新闻出版署8月发布的数据显示，当月共发放游戏版号215款，其中国产网络游戏209款、进口网络游戏6款，相比7月的197款环比增长9.14%，较去年8月的173款同比增长24.28%，发放数量再次创下年内新高。

“综合来看，供给端版号常态化保障了产品排期，需求端暑期旺季加上多款爆款产品持续发力，游戏行业下半年的供需格局将维持向好态势，行业高景气度有望延续全年。”前述上市公司人士对财联社记者表示，自2023年以来，版号保持常态化、高位发放节奏，为厂商测试、宣发、上线排期提供了更明确的可预见性，行业不再受供给端不确定性的明显干扰。

头部企业海外收入占比与毛利率持续提升

整体来看，目前出海仍是拉动游戏行业增长的关键引擎。

公开数据显示，2026年上半年，国内自研游戏海外市场实际销售收入达到123.72亿美元，同比增长30.22%，增速远超国内游戏市场12.17%的同比增速。 [...] 其中，腾讯（00700.HK）、三七互娱（002555.SZ）、世纪华通（002602.SZ）、巨人网络（002558.SZ）等上市公司产品在暑期表现均十分亮眼。腾讯旗下的《和平精英》8月收入环比增长18%，7、8月长期位列中国大陆iOS手游畅销榜第2名；《三角洲行动》8月收入环比增长27%。在中国App Store手游收入榜中，腾讯也凭借上述两款游戏以及《王者荣耀》、《无畏契约：源能行动》和《金铲铲之战》包揽了前五名。

值得关注的是，部分次新产品的放量速度超出了市场预期。

三七互娱的《Puzzles & Survival》上线多年仍稳居全球多地区畅销榜单，同时，其新品《Last Asylum：Plague》等稳步放量，存量与新品双轮驱动流水稳健增长。

完美世界（002624.SZ）旗下的《异环》在5月末上线1.1版本后，单日流水一度破亿，登顶日本iOS游戏畅销榜；7月推出的1.2版本进一步拓展了家园、麻将等社交玩法，产品重回iOS畅销榜TOP15，且海外流水占比已超过国内。公司方面多次明确表示，《异环》带来的业绩增量将从今年三季度开始逐步体现。 [...] 业内人士普遍认为，伴随暑期高流水数据落地，A股游戏行业业绩兑现逻辑有望进一步强化。“今年上半年游戏上市公司业绩有所分化，头部出海企业利润大幅增长，部分新品企业因推广费用前置计提出现阶段性亏损。随着上半年的爆款产品流水完成积累、游戏收入进入确认周期，游戏行业有望在Q3迎来业绩集中兑现。”

“AI技术深度渗透全产业链，实现研发降本、运营增效，下半年游戏行业有望延续高景气。从中长期维度看，政策端版号发放常态化让游戏行业供需格局持续改善，行业的研发与新品上线节奏得以稳固。”一位游戏行业上市公司负责人对财联社记者表示。

爆款产品成头部游企业绩兑现利器

一直以来，爆款产品的强大变现能力都是游戏企业兑现业绩的最大利器。

据Sensor Tower发布的最新数据，今年7、8月，均有38家中国厂商跻身全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金分别约45亿美元（包含App Store与Google Play的综合预估值，不包含预装、重复下载及第三方Android应用商店数据，中国大陆市场仅统计iOS端），同比增长超过12%。此外，通过南宫娱乐官网平台的数据分析，头部厂商在海外市场的精细化运营能力也显著提升。