电驴，能否摸着摩托车过河？

摩托车市场正呈现上扬态势，而两轮电动车领域却遭遇下滑。这两类出行工具的市场表现，如今形成了鲜明对比。

存量市场积累的增长隐患，在新国标落地、外卖行业竞争加剧等多重因素作用下，导致两轮电动车行业在2026年出现整体性萎缩，即便是雅迪、爱玛这样的行业龙头也未能逃脱影响。

相比之下，沉寂了约二十年的摩托车市场，凭借海外拓展、大排量高端化转型、全地形车业务创新，以及张雪机车引发的多次网络热潮，反而实现了难得的高质量增长。

那么，两轮电动车行业是否能够借鉴摩托车的发展路径，在电动自行车这一更具潜力的细分市场中，寻找到新的突破方向？

危机并非毫无征兆

行业的下滑来得如此迅猛，出乎许多人意料。

2026年上半年，国内两轮电动车累计内销2825.2万台，较去年同期下降12.6%。如此大幅度的波动中，即便是头部企业也难以独善其身。

行业领军者雅迪控股（01585.HK），今年上半年电动自行车销量为414.81万台，同比减少37.8%；电动踏板车销量为348.42万台，同比上升63.7%；合计总销量763.23万台，同比下降13.2%。

2026年1至6月，雅迪控股实现收入182.36亿元，同比下滑5.0%；净利润12.01亿元，同比减少27.2%。

爱玛科技（603529.SH）没有公布上半年的具体销售数据，但根据机构估算，其上半年销量约为479万台，同比降幅超过20%，主要下滑领域同样集中在电动自行车。

近期披露的业绩显示，2026年前三季度，爱玛科技营业收入为183.89亿元，同比下降12.82%；归母净利润为11.04亿元，同比减少42.13%。

绿源集团控股（02451.HK）仅在半年报中披露了电动摩托车的销售情况：40.2万台，同比增长78.2%，在国内电摩市场位居首位，但未公布占销售主力的电动自行车数据。财报显示，其上半年营业收入为24.63亿元，同比下降20.4%；净利润为7508.2万元，同比减少31.8%。

此前，三大电动车品牌“雅爱台”之一的台铃，曾提交招股书计划在港股主板上市，但7月底招股书失效后未再继续申报，这可能也与行业整体下滑有关。

两轮电动车市场在2025年尚能实现增长，为何到了2026年却突然急转直下？

需要指出的是，两轮电动车行业的危机并非今年才突然出现，而是在存量市场背景下，“挤压式增长”与“结构性行情”已持续多年。

只是由于新旧国标过渡引发去年的提前消费，以及外卖行业降温导致今年新骑手数量减少等原因，使得2025年的高增长数据存在失真，行业危机才在2026年集中爆发。

行业数据显示，截至2025年底，我国两轮电动车（包括电动自行车和电动摩托车）的社会保有量约为4.5亿辆，销量增速下滑的趋势早已形成。

2025年9月1日起实施的电动自行车新国标，主要目标是平衡安全、实用与成本，但部分条款引发了争议和误解，也有一些厂商为达标而采取极端设计，影响了市场信心。

除了两轮电动车自身的问题，品类竞争也在蚕食代步车市场的规模。一方面，娱乐性消费带动燃油摩托车销量上升，同时兼顾了代步功能；另一方面，新能源汽车中的入门级小车产品日益丰富、价格持续走低，吸引了部分两轮电动车用户的升级需求。

2026年外卖行业热度减退，新加入的外卖员数量减少，也在一定程度上抑制了两轮电动车的销量增长。

两个月前，雅迪控股计划出资10.2亿元收购金箭100%股权。后者被称为“外卖神车”，以极致性价比策略在去年热销300万台。金箭创始人选择急流勇退，雅迪在市场收缩之际开始合纵连横，这也反映了行业未来几年的市场预期。

内外兼修探寻增长

短期内，对于两轮电动车市场的下滑不必过度担忧。新国标等因素造成的阶段性波动，预计会在未来一两年内逐步收窄。

这个历经四十年发展、多次市场洗牌的产业，已走出同质化竞争的初级阶段，形成了稳定的头部格局和差异化的发展策略。

爱玛注重外观设计，你在路边看到的治愈系、小清新风格的两轮电动车，以及IP联名车型，大多出自爱玛；台铃主打长续航，多数车型续航可达百公里；绿源强调耐用性，号称“一部车骑10年”；行业老大雅迪则定位为综合实力全面的六边形战士，即将收购的金箭也主打极致性价比……

面对消费者换车、购车意愿下降的行业难题，两轮电动车也在通过产品升级和渠道创新等方式寻求突破。

如今，花三四千元购买一台中档以上的电动自行车，就能获得手机钥匙、GPS定位、智能车灯等功能，堪比国产新能源汽车，甚至还有部分厂商在探索定速巡航、自动驾驶、AI语音交互等高级功能。

雅迪等头部厂商正在推进用钠离子电池替代铅酸电池，以更轻的重量实现更长的续航里程和更先进的能源供应系统。

由于两轮电动车的售后和服务较为复杂，传统电商渠道并不适合，因此错失了不少流量红利。近年来，随着线上线下融合、本地生活等业态的渗透，两轮电动车厂商和经销商在抖音等平台获取流量，提升了销售和履约能力，开辟了新的增长渠道。

除了内部提升，两轮电动车也在通过全球化和多元化，为存量市场的传统业务之外增添更多增长可能。

中国摩托车在2008年达到销量顶峰后，因政策、竞争等因素一路下滑，直到近年才通过深耕海外市场重新进入增长周期。中国的新能源汽车也正在进入类似阶段。

两轮电动车的未来大致也是如此。从近年趋势来看，能否成功开拓海外市场，将成为决定行业整体竞争力的关键。

目前，头部品牌都将海外市场作为重点突破方向。绿源在2026年中报中表示，海外销量同比增长超过40%。为了更好地布局全球供应链，雅迪、爱玛、台铃三大巨头均在东南亚建立了生产基地。

三巨头之外的绿源控股集团，在海外布局上起步较晚，却在多元化方面迈出了更大步伐，瞄准了更具想象空间的具身智能业务，并将其列为公司的三大战略重点之一。

截至2026年上半年，绿源已推进超过10万套高精度行星减速关节模组和1万台完整机组订单，其具身智能机器人业务线正逐步从技术及产品验证阶段过渡到规模化制造及商业化阶段。

押注下一个赛道

市场往往容易放大情绪，无论是产业上升期还是调整期都是如此。当行业性冲击来临，单一市场经历阵痛，部分中小参与者退出，头部厂商进行防守和反击，最终会有人穿越周期、迎来新生。

因此，从长期视角来看，对于任何被视为夕阳产业的市场，都不应一概否定。

以摩托车市场为例，经过近二十年的蛰伏，它通过布局海外市场、大排量高端化和全地形车多元化，重新回到了全球市场的前沿。

当行业穿越周期时，回归的方式往往不同。车市的每一次跨越式增长，大多源于车型升级。摩托车和新能源汽车如此，如今两轮电动车市场也面临类似机遇。

此前，在电动车市场的内卷中，已有部分品牌尝试车型多元化。九号公司（689009.SH）于2023年进入全地形车领域，最近三年分别实现了1.8万台、2.4万台、2.7万台的稳定销量。

不过，全地形车源于摩托车，且市场相对固化。真正适合中国两轮电动车品牌的，仍然是电动路线的电动助力车、电动滑板车、电动平衡车等产品，其中以电动助力车（也称“电动自行车”、E-Bike）为首。

欧美市场对电动摩托车有严格的厂商和用户监管，包括限速、限重，要求有证驾驶、佩戴护具等，但对电动助力车的要求相对宽松。

相较于摩托车和电动摩托车，电动助力车的理念更接近自行车，更符合欧美市场的减碳趋势和生活方式。

因此，中国市场常见的两轮电动车，大多出口到东南亚、非洲、拉丁美洲等地区。要拿下更具价值的欧美市场，电动助力车是一个较为明确的方向。

多年以前，绿源就曾为自己设定了三大增长曲线：两轮电动车、电动助力车、换电和车生态业务。

用全地形车征服美国市场的涛涛车业，并未在这个细分市场死磕，而是将注意力转向了更广阔的低速出行市场，瞄准了低速电动车、电动自行车、电动滑板车、电动平衡车等新业务。

多家研究机构的数据显示，电动自行车E-Bike是出行市场中一颗冉冉升起的新星。最乐观的Grand View Research预计，2025年全球E-Bike市场规模约为697亿美元，2026年将达到779亿美元，2033年增至1443亿美元，复合年均增长率达到9.2%。

而且，在这个中国消费者关注度不高、但全球化更为彻底的市场，同样是中国企业的主场。

富士达被称为“自行车界的富士康”，为多个全球顶级品牌代工，近年来的增长点已从传统自行车转向电助力自行车；风靡欧洲的电助力车品牌TENWAYS，起步于中国深圳，总部设在荷兰，供应链集中在中国和欧洲，将全球化玩到了极致。这两家公司都在各自瞄准的市场冲击IPO，且津富士达（603468.SH）已经成功上市。

同时，大量自行车、两轮电动车和出行生态公司密集进入电动自行车市场，预示着电助力车正进入爆发前夜。

现在的问题是，电动自行车的渗透率、总销量和价格，能否支撑起一个冉冉上升的市场？这个市场，最终可能依然是中国公司的全球竞争。那么，自行车派和两轮电动车派，谁将代表各自的阵营，夺下电动助力车的桂冠？如果你对行业动态感兴趣，可以访问南宫体育下载链接获取更多资讯。本文来自微信公众号“斑马消费”（ID：banmaxiaofei），作者：范建，36氪经授权发布。